金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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